Estrategias 25Delta
Nuevo año, mismos objetivos
Hoy damos comienzo a un nuevo año en las estrategias de 25Delta con expiración el 9 de febrero, y una rentabilidad anualizada de un 6,10% como objetivo.
Nos enfrentamos a un nuevo año que seguirá marcado por la evolución de la pandemia, sus variantes y la eficacia y rapidez de la vacunación de la población. También por las políticas monetarias de los bancos centrales y los estímulos a la economía. La esperada inflación, si finalmente se materializa, y la respuesta más laxa por parte de la FED, en parte debido al gran déficit por cuenta corriente, puede llevar al Usd a perder más terreno en los próximos meses. El mayor riesgo es que la vacunación no logre sus objetivos hasta el último trimestre del año que viene con la llegada del invierno. Las divisas de aversión al riesgo: Usd, Chf, Jpy serán beneficiados.
Dejamos atrás el Brexit y las elecciones en EEUU con horizonte más claro en el sentido de riesgo binario, pero con incertidumbre sobre las políticas de UK y EEUU en sus nuevos destinos.
Las reuniones del ECB (21 enero), FED (27 enero) y el BOE (4 febrero) están contenidas en las estrategias. La FED ya ha anunciado en sus últimas minutas que el programa de compra de bonos se ajustará a la calidad de la recuperación´. En Europa, según estimaciones de Eurostat, la inflación cayó un -0,3% en diciembre frente al dato de hace un año. En UK, la posible entrada en tipos negativos empieza a tener cierto recorrido en los mercados…
A nivel más táctico, el posicionamiento sigue siendo fuertemente corto del Usd, con posiciones el mercado de opciones a niveles de 1,2350 frente al euro que han sido fuertemente defendidas esta semana. La Gbp pierde terreno frente al Euro mientras se enfrenta a su tercer confinamiento total y acelera su programa de vacunación. El tiempo de ambos será clave para definir el futuro de la divisa británica que prevemos en riesgo si entran los tipos en terreno negativo.
Las volatilidades implícitas se han relajado después de un inicio de año más agitado.
En cualquier caso, las estrategias de 25Delta contemplan factores fundamentales y tácticos en su diseño inicial para obtener valor en el mercado, con el riesgo fuertemente controlado de forma automática.
